区块链分析公司 Glassnode 报告称，比特币价格在未能守住 66,000 美元上方后回落至 62,600 美元左右。该公司表示，现货市场需求疲软以及衍生品投资者的防御性仓位加剧了价格压力，而长期投资者的韧性、不断上升的网络活动以及 ETF 资金的重新流入则继续支撑着市场。
Glassnode 的报告指出，比特币在突破 66,000 美元后未能维持反弹势头，并在 65,000 美元附近再次回落。该公司指出，当前的价格走势反映出现货市场动能的减弱，持续的净卖压和低交易量使得比特币处于盘整阶段，缺乏明显的突破潜力。
尽管衍生品市场未平仓头寸总量有所下降，但永续期货合约的融资利率却再次上升。虽然主动卖出量略有减少，但期权市场投资者仍保持谨慎态度。
报告指出，25度delta偏度指标的扩大表明投资者对价格下跌的保护需求增加。投机性空头头寸的持续下降也表明市场风险偏好依然有限。
相比之下，现货比特币ETF市场呈现出更为积极的态势。过去一周净资金流入和交易量的回升表明，机构投资者正开始通过受监管的投资工具重新建立比特币头寸。
链上数据也呈现出显著的复苏迹象。日活跃地址数和资产调整后的交易量均超过了Glassnode统计范围的上限，表明比特币网络的使用率和经济活动显著增长。此外，新增资金流入的有限增长也缓解了资金流出给市场带来的压力。
对投资者人口统计数据的分析显示，短期投资者与长期投资者的比例一直处于历史低位附近。Glassnode指出，这表明尽管比特币价格下跌，但长期持有者仍然保持着坚定的信念。
然而，市场整体盈利水平持续下降。随着盈利比特币供应比例接近周期性低点，投资者止损和降低风险的消费行为趋势日益明显。
Glassnode 总结认为，比特币市场目前正处于转型阶段。尽管长期投资者的稳定立场、链上活动的增加以及 ETF 需求的复苏提供了结构性支撑，但估值压力、现货需求不足以及衍生品市场的防御性仓位仍然限制了风险偏好。
