有人认为，与以往的周期不同，加密货币市场期待已久的新一轮山寨币浪潮可能只会让少数项目受益。
全球领先的加密货币做市商之一 Wintermute 在其最新评估中指出，机构投资者的行为正在发生变化，资本越来越集中在少数代币上。
Wintermute宣布，2026年上半年，机构客户占公司场外交易现货交易量的72%，创下公司历史新高。
数据显示，在价格大幅上涨后的一天内，机构投资者的交易活动平均显著下降，而个人投资者的兴趣则持续了约三天。这表明机构资本的交易更具选择性，并集中于特定代币。
Wintermute认为，这一趋势表明，过去数百种山寨币同时价格上涨的经典“山寨币季”可能正在发生变化。该公司认为，在新一轮周期中，只有那些拥有强大应用场景、高流动性和机构投资者兴趣的项目才能脱颖而出。
其他支持整体市场前景的数据也呈现出类似的趋势。链上分析平台 CryptoQuant 报告称，在比特币上交易的山寨币交易对的交易量已接近 2021 年以来的最低水平。根据同一数据，市值排名前十的山寨币（不包括稳定币）约占山寨币总市值的 80.5%（不包括比特币和稳定币）。
同样，市场数据公司 Kaiko 也指出，交易量越来越集中在少数几个项目上。Kaiko 的数据显示，交易量排名前十的加密货币占所有加密货币总交易量的 63%，而几个月前这一比例约为 50%。这种转变表明，投资者资金正越来越多地流向少数几个项目。
分析师指出，在当前机构投资者行事更为谨慎的环境下，拥有强大技术、高流动性和可持续生态系统的项目可能会比其他山寨币更受关注。因此，预计新一轮山寨币行情可能不会像以往的牛市那样遍及各个项目，收益可能集中在少数几个优质项目上。
