ARK Invest指出，尽管比特币在2026年第二季度价值下跌了约14%，但链上数据显示抛售压力即将结束。该公司认为，长期投资者持有的比特币数量创历史新高，是市场可能触底的重要指标。
根据 ARK Invest 的第二季度比特币报告，BTC 在 6 月份收于约 58,544 美元。在此期间，比特币价格跌破了短期投资者实现价格约 70,327 美元、200 日移动平均线 75,371 美元以及链上平均线约 76,660 美元。
报告指出，比特币价格持续低于三大关键移动平均线，从历史数据来看，通常预示着熊市行情。因此，报告认为，比特币的技术前景尚未出现显著改善。
然而，链上指标显示，这轮抛售可能已接近尾声。本轮周期以来，比特币亏损供应量的比例首次超过盈利供应量的比例，达到约 54%。与此同时，盈利比特币的比例已降至 46%。
ARK Invest指出，在以往的市场周期中，股价接近底部时，亏损股票的供应量通常会超过盈利股票的供应量。此次亏损股的成交率一度超过盈利股的成交率，且该比率跌至0.82，这也被视为抛售压力减弱的迹象。
报告的另一项重要发现是长期投资者持有的比特币数量。第二季度，长期投资者持有的比特币供应量增加了约31.3万枚，达到1485万枚的历史新高。
据ARK Invest称，长期投资者在比特币价格下跌期间持续增持市场上流通的比特币。该公司指出，长期投资者在价格下跌期间增加供应，从市场基本面来看，这造成了积极的背离。
然而，该报告指出，比特币的链上成本尚未回落至历史低位。报告称，比特币的实际价格约为 53,000 美元，而投资者价格约为 49,000 美元。
ARK Invest指出，下行风险尚未完全消失，因为比特币尚未测试49,000美元至53,000美元的价格区间。该公司认为，过去伴随全球市场低点出现的回归均值的过程尚未发生。
报告还指出，在美国交易的现货比特币ETF资金外流加剧了市场压力。这些基金在第二季度末连续七周出现净流出，整个季度资产缩水约71,000枚比特币。
在六月下旬最糟糕的一周，约有 3 万枚比特币从 ETF 中被赎回。ARK Invest 指出，现货 ETF 需求的疲软表明，支撑比特币价格最重要的边际需求来源之一已经失去动力。
比特币资金管理公司的融资状况也出现了压力迹象。Strategy旗下的STRC优先股（代号“Stretch”）在本季度从面值100美元跌至最低74.57美元。STRC第二季度末股价约为84.86美元。
ARK Invest 表示，STRC 的交易价格低于其面值可能表明，对于构建比特币国库的杠杆公司而言，资本成本将会增加。
比特币三个月期货基准利率在整个季度保持较低但为正值，平均为 2.3%。该利率偶尔接近现货溢价，表明杠杆多头头寸的需求和投机意愿有限。
ARK Invest评估了技术指标、链上指标以及宏观经济环境。报告指出，技术驱动的生产力提升限制了通胀压力。
报告指出，尽管单位劳动力成本上涨了0.5%，但生产率提高了2.8%，核心消费者通胀率在油价上涨的情况下仍保持在2.9%左右。
该公司还辩称，收益率曲线趋平反映的是通缩趋势而非经济衰退。该公司表示，人工智能、能源基础设施、放松管制以及允许投资费用化的法规都直接支持了资本支出。
据 ARK Invest 称，核心资本货物的新订单创下历史新高，并突破了 25 年的阻力位，这表明由技术和能源投资驱动的持续增长周期正在形成。
